华为2019年财报点评:严峻考验下的逆势增长,持

发布时间:2020-04-13 10:30    浏览次数:

2019年华为经历了前所未有的、全方位的严峻考验,全年实现销售收入8588亿人民币,同比增长19.1%;实现净利润627亿人民币;经营性现金流914亿人民币。从细分业务来看,运营商业务收入2966亿元,同比+3.8%;企业业务897亿元,同比+8.6%;消费者业务4673亿元,同比+34%;其他业务51.3亿元,同比+30.6%。

19年公司研发费用支出1317亿元人民币,占全年收入的15.3%。从事研究与开发的人员约9.6万名,约占公司总人数的49%,近十年累计投入的研发费用超过人民币6000亿元。华为是全球最大的专利持有企业之一,截至2019年底,全球共持有有效授权专利85,000多件,90%以上专利为发明专利。公司围绕个人、家庭和组织三大场景,实现人与人、人与物以及物与物的万物互联。应对数据的爆炸式增长,华为让云无处不在,让智能无所不及。

2019年,华为消费者业务坚持“1+8+N”(1代表手机,8代表平板电脑、PC、VR设备、可穿戴设备、智慧屏、智慧音频、智能音箱、车机,N代表泛IoT设备)全场景智慧生活战略,以鸿蒙操作系统和HiAI为核心驱动力,支持HiLink智能家居生态和HMS(华为终端云服务,Huawei Mobile Services)服务生态的协同创新,升级软硬件用户体验。在智能手机领域,2019年,华为(含荣耀)智能手机发货量超过2.4亿台,同比增长超过16%,其中5G手机发货量超过690万台。根据市场研究机构IDC和Strategy Analytics的报告分别显示,智能手机(含荣耀)市场份额达到17.6%,稳居全球前二,5G手机市场份额全球第一。2019年,华为Mate和P系列旗舰手机发货超过4400万台,同比增长53%。PC发货量同比增长超过200%。,2019年第三和第四季度,华为平板中国市场份额超越苹果位居第一。智能穿戴业务发货量同比增长170% ;智能音频发货量同比增长超过200%。2019年发布的华为和荣耀智慧屏,将大屏设备在全场景智慧化时代全新升级为智慧交互中心。华为VR Glass则重构VR形态,华为消费者业务积极构建全场景终端芯片、操作系统和云服务基础能力,全场景产品竞争力和用户体验大幅提升。

投资建议:持续看好华为产业链投资机遇,维持行业“超配”评级。华为在中国的生产活动已经全面恢复,中国在疫情控制后加快推进5G的建设,芯片也并不会成为真正制约华为的因素,虽然2020年将是华为更加艰难的一年,但也是国内供应链替代机遇的关键之年。疫情之后,5G手机换机潮将是确定性的需求,华为等国内品牌随着产品性能以及品牌力的提升,将是市场的有利竞争者。看好华为2020 年华为供应链成长机遇, 继续推荐:、、、、、、、、京东方 A、顺路电子、、、等公司,维持板块“超配”评级。

1、宏观经济波动、贸易保护主义、传染疫情等系统性风险导致下游需求低于预期;2、供应链企业管理不善导致业绩低于预期;3、汇率风险等系统性风险。

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